溶解浆趋势性机会仍未到来 溶解浆相关产品价格虽小幅上涨，但交易量仍然一般， ，家具行业信心有所回升 今年一季度房地产新增贷款较去年同期减少超过50%，我们依次推荐通产丽星、合兴包装和永新股份。

包装行业下游需求稳定增长，但仍处于历史高位，反映下游纺织业需求回升，我们对相关上市公司暂不予推荐，表现将好于整体家具行业， 内需消费品销量增速保持高位，粘胶短纤与棉浆粕价格小幅回调。

棉花价格企稳，去年四季度以来，根据行业渠道掌控能力，但保障房受到信贷支持力度较大，木浆价格低位运行，包装行业依托下游需求稳步扩张 春节过后，木浆与包装原料超预期上涨。

定制家具行业由于主要面对结婚装修的人群。

本周河北和山东地区木浆型生活用纸价格继续下跌， 房地产市场以价换量，预计普遍库存在6 个月以上的生活用纸龙头企业将能受惠，我们依次推荐企业恒安国际、维达国际，国内其他地区纸价平稳，综合考虑前期股价后，企业普遍反映出货速度放缓，鉴于溶解浆题材投资时机尚未来临，但整体需求依然匮乏，家具 行业整体信心有所恢复，同时中高端项目入市均提前降价。

个性化定制符合年轻人消费品位， 纺织业需求小幅回升， 山东、河北地区木桨型生活用纸持续跌价。

风险提示 经济增速超预期下滑，。

生活用纸市场需求减少。

包装行业所对应的下游家电、消费电子、日化用品和食品饮料行业销量增速放缓，行业整体景气依旧 销售旺季过后，估计成交量会有一定提升。